avbryt
Viser resultater for 
Søk heller etter 
Mente du: 
avbryt
Viser resultater for 
Søk heller etter 
Mente du: 

Første norske rentehopp på syv år i dag

Moderator

Analytikere og markedsaktører er samstemt: På Bankplassen gjør sentralbanksjef Olsen seg i skrivende stund seg klar til å levere et rentehopp, for andre gang i sin karriere. Klokken 10 i dag blir styringsrenta justert opp fra historisk lave 0,5 prosent, til 0,75 prosent. Spenningen i dag er først og fremst knyttet til renteprognosen i Pengepolitisk rapport. Hvor offensivt planlegger sentralbanken å gå fram på veien mot et mer normalt rentenivå?  

 

Vi tror sentralbanken vil varsle en litt raskere renteoppgang enn de gjorde i juni. Alle de «tradisjonelle» faktorene peker i den retning. Det største bidraget vil trolig komme fra kronekursen, som til tider vært langt svakere enn Norges Banks anslag, til tross for at rentedifferansen mot våre handelspartnere har økt i samme periode. Den handelsveide kronen (I-44) har så langt i tredje kvartal vært nesten to prosent svakere enn anslått. I øyeblikket, på tampen av kvartalet, er vi etter en periode med styrkelse «bare» 0,7 prosent svakere. Dagens nivå er likevel fortsatt 2 prosent svakere enn det sentralbanken i juni anslo for fjerde kvartal.  

 

Sammen med høyere inflasjon enn anslått, høyere oljepriser og lavere pengemarkedspåslag vil valutakursutviklingen bidra til å løfte sentralbankens renteprognose. På den annen side tror vi skjønnsmessige vurderinger, knyttet til ønsket om å gå forsiktig fram i ukjent terreng, vil begrense løftet. Eksempelvis tror vi ikke at dagens prognose vil varsle en sannsynlighetsovervekt for heving allerede i desember.

 

I denne vurderingen legger vi stor vekt på det sentralbanken skrev i juni: Usikkerhet om virkninger av en høyere rente kan tale for å se an virkningene av den første renteøkningen før renten heves videre. Med mindre Olsen og co har gjort helomvending på dette punktet, tilsier en slik holdning at en desemberheving heller ikke blir gjort til et hovedscenario på dagens møte.   

 

Får vi rett, blir rentebanen løftet med om lag 10 basispunkter de neste tre årene (se detaljer i Kyrre og Jeanettes forhåndsomtale). Den vil da indikere at det kan bli tre hevinger i 2019, opp fra to hevinger i junibanen. Etter vårt syn vil et slikt løft trolig gi beskjedne markedsutslag, i form av en marginal renteoppgang og en nedgang i EURNOK på 2-5 øre. Skulle banen derimot – mot formodning - bli holdt uendret vil det kunne gi en merkbar svekkelse av kronen. På samme måte tror vi en oppjustering av banen på mer enn 15 basispunkter vil kunne sende kronekursen betydelig sterkere.

 

Klikk her for å lese mer i morgenrapporten fra markoteamet til DNB Markets