avbryt
Viser resultater for 
Søk heller etter 
Mente du: 
avbryt
Viser resultater for 
Søk heller etter 
Mente du: 

Liten fremgang i handelskonflikten

Moderator

For første gang denne uka var det helrødt på børsene i går. At det var helrødt gir imidlertid ikke et veldig godt bilde av utviklingen, ettersom nær samtlige markeder endte dagen med et fall på mindre enn 0,2%. Unntakene var Milanobørsen og Bovespa i Brasil, som falt mer, og Stockholm og Zurich som endte i pluss (opp hele 0,02%). Svært små bevegelser med andre ord, noe som også, stort sett, var tilfellet i valuta- og rentemarkedet. Dollaren styrket seg noe, etter å ha svekket seg fem dager på rad. Den norske krona falt litt tilbake mot euro og dollar, men beveget seg i alt lite.

 

Man kan kanskje ikke påstå en global børsoppgang på 0,5% så langt denne uka er spesielt bra, men i forhold til første halvdel av august, da globale aksjer falt til sammen 1.4%, har stemningen helt klart bedret seg. Bakgrunnen for det er ikke helt åpenbar, med unntak av at det har vært relativt rolig i fremvoksende markeder, som var kilden til bekymring i starten av måneden. At tyrkiske markeder har vært stengt siden tirsdag har nok hjulpet på i så måte, så det blir spennende å se hvordan markedene der åpner neste uke. Ellers har det ikke vært fritt for nyheter denne uka, med flere, nye kontroverser fra Washington. Markedene har imidlertid trukket på skuldrene av det hele. 

 
Nøkkeltallene har det vært sparsommelig med, og høydepunktene denne uken, som var forhåndsavlseningen på innkjøpssjefsindeksene (PMI) fra eurosonen, var skuffende i så måte. Samleindeksen steg kun 0,1 poeng, til 54.4, og indikerer med det en vekst i eurosonen i tredje kvartal på samme nivåer som så langt i år, på 0,4-0,5% kv/kv. Detaljene viste at nye eksportordre steg med den svakeste takten på to år, noe som underbygger inntrykket av at svakere ekstern etterspørsel har bidratt, og vil fortsette å bidra, til å dempe veksten i eurosonen i år. Her hjemme var veksten i fastlands-BNP i andre kvartal på 0,5%, helt i tråd med hva vi hadde forventet, les Kyrres omtale for mer detaljer om det.  
 
I dag åpner asiatiske markeder blandet, både Hong-Kong børsen og de innenlandske markedene i Kina åpner ned rundt 0,5%, mens i både Japan, Sør-Korea og Australia er børsene opp i omtrent samme størrelsesorden. Handelssamtalene i Washington mellom USA og Kina ble avsluttet i går, uten nevneverdige gjennombrudd, som heller ikke var ventet. Partene kunne melde om at de hadde «utvekslet synspunkter» men ga ellers få detaljer om samtalene. En talsmann for det kinesiske utenriksdepartementet uttalte at de håper USA kan «møte dem på halvveien, med en rasjonell og pragmatisk tilnærming..». Akkurat det tror vi er litt mye å håpe på. Nettopp det at USA ikke vil lempe på kravene, spesielt knyttet til åndsverkslovgivningen, samtidig som Kina hverken kan eller vil fravike fra sin «Made in China 2025»-strategi, gjør at vi ikke ser noen løsning for konflikten med det første, men at den heller vil trappes videre opp. I går ble de resterende tollsatsene på 25% på kinesiske varer implementert, noe som øker totalen til 50 milliarder dollar. USA har truet med å innføre toll på varer til en verdi av ytterligere 200 milliarder dollar, noe vi tror de vil gjøre. Kina kan ikke svare med samme mynt, ettersom de ikke importerer like mye varer fra USA. De kan derimot svare med kvalitative restriksjoner, for eksempel for å begrense amerikanske bedrifters virksomhet i Kina. Dette ble også hintet om fra kinesisk hold i går. I alt ser det ut til at konflikten er på vei i den retningen vi ser for oss, noe som etter hvert vil bidra til å legge en betydelig demper på veksten i både amerikansk og kinesisk økonomi.

 

Klikk her for å lese hele morgenrapporten fra makroteamet til DNB Markets